央行降息:銀行存錢,利息變少,房貸壓力小多了:

2015-06-26  來自: 銀川萬盛達商貿有限公司 瀏覽次數:313


   雙降超市場預期,呵護經濟和金融市場:從5月新增貸款結構來看,銀行仍然傾向于用票據來占用信貸額度,一定程度上反映出實體融資需求依舊偏弱,而6月以來通脹仍低,經濟下行風險仍在。而此前市場普遍擔心寬松貨幣政策的延后風險,疊加監管層去杠桿使資本市場大幅下挫,此時央行選擇繼續降準降息,超出市場預期。此次"雙降"將進一步降低企業融資成本,為經濟低位企穩保駕護航。同時表明政府繼續寬松貨幣政策的堅定立場,利于維護資本市場的穩定。
   寬松貨幣政策下,地產基本面有望持續好轉:受行業及貨幣政策的影響,地產成交持續回升,5月全國商品房銷售面積及銷售額同比分別增長15.0%和24.3%,1-5月全國商品房累計銷售額增速亦同比轉正,由上月的下跌3.1%提升至增長3.1%,重點跟蹤城市去化月數已下降至11.9個月。本次降息后,5年以上商業貸款利率降至5.4%,公積金貸款利率降至3.5%,貸款利率再創歷史新低。根據我們的測算,按100萬總價、首付3成、基準利率、按揭20年的假設下,本次降息購房者月供將由4874元下降2%至4776元,總利息支出將由47.0萬減少至44.6萬元,去年11月以來四次降息合計將導致購房者月供下降9.7%。預計后續量價企穩回升趨勢將逐步由核心一二線城市進一步向二三線城市蔓延, 終帶動下半年整個地產投資額的回升。
   地產商資產負債表持續改善,多元化業務更有空間:目前隨著銷售持續回暖而開發商投資謹慎,地產商資產負債表正快速改善。此次貨幣政策再次強調寬松方向,有助于降低地產商的融資成本。企業在降杠桿過程中在手現金充沛,同時依托豐富的政商資源在多元化業務拓展中具有優勢。同時再融資窗口開啟,使上市房企在并購中具有更多資金優勢。
   投資建議:風格切換中,建議 安全邊際更高標的。盡管本次雙降超出市場預期,但更多為緩解市場恐慌情緒,預計后續市場難以復制此前"瘋牛"行情,投資者將更加注重穩健和留住上半年"戰斗成果",而具備基本面和政策面雙重支撐的房地產理應受到市場更多的青睞,目前龍頭房企對應2015年PE僅8倍,萬科、保利年初至今漲幅分為-3.38%和-0.6%,漲幅嚴重落后行業和大盤,且5月單月成交同比增幅均在40%以上,當前時點可謂攻守兼備,強烈建議投資者加大配置。同時本輪調整之后, 的國企改革和轉型個股向上空間進一步打開,仍值得重點關注。國企改革標的魯商置業、空港股份、深振業、天健集團,轉型標的國興、深國商,同時推薦業務模式獨特、高杠桿業績彈性大的公司華夏幸福、世聯行、泰禾。
   風險提示:寬松政策轉向風險。 

關鍵詞: 央行降息           
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